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欧央行3月或讨论删除“宽松倾向”措辞 但不会有重大立场变动

在下周四的会议中,欧洲央行不太可能有重大立场的变动,但有可能讨论删除“宽松倾向”的措辞。考虑到近期金融市场的震动,欧元的强势和通胀率的下跌,欧央行的官员可能更倾向于等待,可能到夏季再释放停止资产购买的信号。

欧洲央行主席德拉吉于本周表示,欧元区经济的疲软可能比先前估计的更大,欧元区通胀上位表现出持续的上行趋势,但他强调欧央行仍有信心。他认为,通胀上升的减缓只是暂时的,不利的周期性因素终会减弱,通胀率最终会达到2%的目标。德拉吉也提到,不确定性依然存在,欧央行将密切关注金融市场近期的波动和外汇走势。

近年来,欧元区经济回升,发展强劲,2017年经济增长2.5%,但是通胀率却一直低迷。三年来,欧元区通胀率徘徊在1%以下,偶尔跌至负区间,去年5月以来,欧元区通胀率在1.3%-1.5%之间波动。今年1月欧元区通胀率跌至1.2%,创14个月以来新低,远低于欧央行2%的通胀率目标。剔除波动性较大,包括能源和食品等因素之外,欧元区通胀率为1%。

为了推升通胀,欧洲央行购买了超2兆亿欧元的债券。一周前,欧央行董事会成员Benoit Coeure曾表示,该银行已经持有足够多的债券,以保持低借贷成本,被视为欧洲央行正准备结束大规模买债(QE)的证据。

但是据知情人士称,欧央行希望看到足够多的证据显示通胀会上升再作出改变。他们害怕行动过早,导致以后要反向操作,从而影响其声誉。所以三月的会议上,欧央行更可能讨论放弃所谓的“宽松倾向”,即对欧央行在必要时增加资产购买的规定,这相对来说争议性较小的议题,因为大家普遍认为欧央行不会再扩大买债规模了。

欧央行12月与1月的会议记录均显示,欧央行有意于今年“早期”调整政策指引的措辞,3月也许是一个恰当的时间,但也有些决策者认为这种改变应该在四月或六月发生,而不是在本月。