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动力煤期货周内涨超23%!保供、监管合力之下“煤超疯”何时终结?

    本报记者 姚尧

    今天动力煤期货主力合约又涨了5.04%,最高上涨至1640.0元/吨,本周第三度创出历史新高,该合约本周已累计上涨23.84%。

    为抑制煤价过热,郑商所发布通知称,自10月13日当晚夜盘交易时起,动力煤期货2202及2203合约的交易手续费标准调整为60元/手,日内平今仓交易手续费标准调整为60元/手。华辉创富投资总经理袁华明认为:“交易所相关政策主要是致力于打击有可能出现的投机炒作行为,但煤价的上涨主要还是与供需紧张有关。”

    供给方面,目前政策性保供力度不断加大。银河期货动力煤高级研究员张孟超告诉《证券日报》记者:“10月份以来,内蒙地区新增产能9300万吨,山西地区新增产能4500万吨,陕西地区新增产能2800万吨,西北三省累计新增产能达1.56亿吨,同时主产区新增产能释放加快,鄂尔多斯地区煤矿上旬日均产量达到220万吨,环比9月份上旬增加10万吨,环比9月下旬增加30万吨,保供效果开始显现。”

    但随着市场外卖量相对减少,贸易商坑口采购出现困难,非电终端正不断上调坑口采购价,价格已经上涨400元/吨至1600元/吨,创历史新高。张孟超说:“大矿发运港口下水煤基本全部保电厂,导致港口市场煤资源日益‘枯竭’,贸易商报价节节攀升,截至10月13日,5500K下水煤平仓价突破2250元/吨历史新高,且涨势不减。”

    需求方面,目前,下游电厂已季节性回落至日耗170万吨历史同期平均水平,环比高点减少60万吨左右,但库存积累速度缓慢,截至10月11日,沿海八省库存为1930万吨,同比减少1000万吨,市场预计电厂补库压力仍然较大。在港口资源紧缺的同时,非电终端采购力度不减,接受价格不断上调。

    此外,动煤2201期货合约和2111合约贴水现货均在500元/吨以上,随着现货价格不断上涨,贴水修复预期强烈,期货合约连续两天涨停,但涨幅依旧不及现货,期货上涨动力十足。

    展望煤价后市,从消息面看,10月12日,国家发改委发布了《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,提出将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%,扩大为上下浮动原则上均不超过20%,高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。私募排排网研究员叶远声对《证券日报》记者说:“火力发电的积极性会得到提升,从而对煤炭需求形成支撑。”

    叶远声进一步表示,“从供应端看,山西强降雨使煤矿大面积停产,内蒙等地在加快煤矿产能核增,实际增量有限,印度电厂库存偏低,亚洲各国对动力媒需求使得我国煤炭进口量难以提升,所以供给大幅增加难度较大;从需求端看,电力需求维持在较高增速,而水电又进入淡季,火电调峰压力加大,动力煤供需偏紧的格局短期很难改善,价格有望维持震荡上行。”

    袁华明的判断则有所不同,他表示,“国内煤炭生产供应能力比较充足,随着抑制炒作和扩大煤炭生产供应政策落地生效,四季度国内煤炭价格应该会呈现震荡向下态势。”

    对于A股煤炭概念板块的投资机会,袁华明认为,“煤炭价格处于高位对于部分煤炭龙头企业有利,有助于其走出独立行情。”

(编辑 白宝玉 策划 赵子强)