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互联网巨头加码新零售布局 细分龙头享高速成长红利

新年伊始,从万达商业、步步高(002251,股吧),再到居然之家、海澜之家(600398,股吧)……互联网巨头频频加码新零售布局。分析认为,新零售价值链有望重塑,紧跟巨头布局未来的落脚点,在资本市场里关注商超也是不错的选择。

互联网巨头加码新零售

2月23日晚间,步步高发布公告称,公司与林芝腾讯于2018年2月14日签署《关于步步高商业连锁股份有限公司之股份转让协议》,公司以17.11 元/股的价格转让公司股份5183.42万股,占总股本的6%,总价为人民币 8.87亿元。同时,公司还与京东邦能于2018年2月14日签署《关于步步高商业连锁股份有限公司之股份转让协议》,公司同样以17.11 元/股的价格转让公司股份4319.52万股,占公司总股本的5%,涉资7.39亿元。

而在此前不久,海澜之家也曾公告,公司拟以10.48元/股的价格转让23854.96万股,占总股本的5.31%。如今的腾讯,在两个月内已先后入股永辉、家乐福、万达商业、步步高、海澜之家,这一阵营逐渐不逊于阿里从2014年开始建立的由银泰、百联、三江购物(601116,股吧)、高鑫零售等组成的实业帝国。

事实上,自2014年阿里入局银泰商业开始,阿里和腾讯的新零售之争就已打响,且从未消停过。而从可获得的公开资料统计来看,在近四年的竞争中,两者及其同盟投入的金额已接近1600亿元。现在,国内超市领域市场占有率排名前十的公司,已经有7家公司选择了站队。目前仅剩华润万家、物美集团和来自荷兰的SPAR集团仍保持中立。正因为此,目前腾讯和阿里又将目光转向了其他实体零售企业,比如阿里系在春节前投资了国内家居行业龙头企业居然之家,而腾讯系则投资了万达和海澜之家等企业。

有专业人士认为:“按照现在的格局来看,接下来阿里系和腾讯系,以及京东等具有资金实力的电商巨头还会继续布局线下,未来还将有更多线上线下的战略与资本捆绑合作,2018年的新零售大战会持续升级。”

新零售价值链有望重塑

中金公司认为,未来的新零售有望构建起全时段、多场景、高效率的经营模式,同时解决纯电商流量成本上升和线下实体店品类和覆盖半径有限等痛点,引领行业变革并带来两类投资机会,即全渠道转型已取得成效的零售龙头以及实体渠道的价值重估。

国君零售认为,2018年新零售融合超市成为主要战场。同时,CPI回升将显著带动超市行业同店增速与盈利能力。业内龙头的基本面与估值有望双升。

东吴证券(601555,股吧)此前表示,2017年以来阿里、腾讯在零售领域布局连连,其中阿里先后参股联华超市、新华都(002264,股吧)、高鑫零售等线下超市龙头,腾讯则参股永辉超市(601933,股吧)、家乐福中国、步步高、海澜之家等,持续扩充其在线下零售方面的资源版图。阿里、腾讯两大巨头拥有海量流量及数据,可以为线下零售企业完成引流、数据分析、精准营销,通过线上线下打通为后者争取更多销售机会;而后者则利用自身的成熟的零售渠道网络、广泛的线下消费者覆盖、高效的供应链及物流体系为巨头提供流量的“载体”,让用户群体得以留存甚至不断扩张。

东吴证券建议关注超市板块龙头及资源禀赋优、估值有优势标的。看好线下超市区域扩张及与线上合作带来的新机会。零售行业连横加剧,龙头开启扩张之路,输出供应链、技术、管理能力,开启跨区域、多业态、线上线下一体化拓展之路。建议关注超市板块龙头永辉超市,区域性超市资源禀赋优者家家悦、步步高、鄂武商等。

细分龙头享高速成长红利

新年伊始,互联网巨头对新零售的不断布局,引来不小的关注。新趋势新变革带来的行业转折点,对于投资来讲也是很有吸引力的。

在巨头的纷纷布局下,相关的新零售龙头将持续受益。A股市场相关上市公司中永辉超市(601933)、海澜之家(600398)、苏宁易购(002024)以及红旗连锁(002697,股吧)(002697)等值得关注。

业内人士向《投资快报》记者分析称,线上线下加快融合的背景原因有三个方面:社零总额与网上零售交易额增幅双下降,需寻求新的突破;产业逻辑从“生产者主导”转向“消费者”主导;我国传统线下零售市场集中度低,需要“新零售”来创造一种全新的商业模式改善格局。龙头公司资源禀赋高,在互联网巨头新零售相关的资本运作中有望享有更高议价权,将全面受益于新零售的发展。

天风证券则通过数据证明目前电商行业增长已陷入瓶颈,其指出2015年至2017年网购用户人数年均增速已低于10%,互联网月活跃设备数去年12月份同比增长6.3%,连续第5个月维持个位数增长。预计未来几年网购用户基数增速将持续下行,电商的流量红利时代已基本宣告尾声。服装、消费电子、家电三大电商销售权重品类市场渗透率已相对较高,未来继续提升空间较小,而在线下市场极具用户黏性的快消品类,线上利润极低,采用纯电商模式,从长期来看难以覆盖成本费用,解决此矛盾的关键就在于以超市和电商作为共同载体的新零售。

多家上市公司已经站队

招商证券(600999,股吧)认为,本轮新零售浪潮之前、现在和未来都将由互联网巨头引领。目前的态势是:阿里占据先发优势,京东迎头赶上,腾讯走上前台。

其中,阿里阵营的上市公司有新华都、三江购物、百联股份(600827,股吧)等。本月,阿里(包括一致行动人)入股新华都10%后,首个外在展现“作品”——福州盒马鲜生店正式开业。新大洲A董事长王磊在网上投资者说明会上表示,公司已经通过将产品销售到盒马鲜生,下一步公司计划在新零售渠道方面加大力度和投入,积极探索与新零售渠道进行各方面的合作。

百联股份在新零售领域不断探索。2017在上海开设的第一家RISO系食家,融合“超市+餐饮+书籍+音乐”的业态;2018将继续面向线上线下全客群提供全渠道、全品类、全时段、全体验的新型零售的模式。

腾讯阵营的上市公司有永辉超市、海澜之家等。其中,永辉超市年报数据显示,2017年实现营收583.95亿元,同比增长18.61%;归母净利约18.01亿元,同比增长约45%。

京东投资的公司有步步高等。2月23日步步高发布公告称,已经接到公司股东通知,向腾讯、京东转让公司股份,股票复牌。